【國際原油】 

WTI 10 月原油期貨收漲 0.62 美元/桶，報 85.73 元/桶；Brent 11 月原油期貨收漲 0.65 美元/桶，報92.00 元/桶；SC2211 原油期貨收跌 9.20 元/桶，或-1.42%，報 640.20 元/桶。

【趨勢強度】

原油趨勢強度：-1；

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2 表示最看空，2 表示最看多瀝青網sinoasphalt.com。

【觀點及建議】 

昨夜，內外盤油價在逼近前低后隨著美元指數的走弱迎來反彈，收回日內部分跌幅。短期來看，我們維持月初對于油價在 9 月或延續 7 月以來重心下移的判斷，不易出現流暢的趨勢上漲行情，核心邏輯依舊在于海外央行對于加息頻繁鷹派表態、地緣沖突頻發下市場風險偏好暫時悲觀，至少不易出現明顯回暖。在上周美國公布的 8 月 CPI 數據降幅不及預期后，市場對于 9 月末議息會議加息 100BP 的預期快速提升。這意味著至少在 9 月 22 日（北京時間凌晨 2 點）美聯儲議息會議召開前油價（包括其他大類資產）出現強勢反彈的概率有限，暫時還未進入上行窗口期。昨夜油價大跌后的反彈也與加息 100BP 預期的不斷修正有關，短期或繼續擾動價格走勢。另一方面，在市場已不再計價俄油出口受限利多后，近期俄羅斯在烏東地區的戰事不順意味著俄烏沖突長期化的概率進一步提升，俄烏沖突的再升級從中長期來看對歐洲乃至全球經濟的不利影響加大，海外市場需求端的下行壓力依舊較大。

對于四季度，我們觀點自 6 月以來保持不變，即在全球尤其是海外經濟不出現“黑天鵝”的前提下，四季度油價重心或有部分回升。一方面，歐盟不斷討論對俄羅斯油、氣價格設置“上限”，或誘發俄方出于反制裁目的的對歐能源斷供，加劇油價短線上行風險。OPEC+此前對托底油價的表態也會從中長期托底油價，低庫存格局下油價重心持續回落概率不大；另一方面，在美聯儲 9 月議息會議結束、四季度加息節奏逐步放緩（待驗證）的情況下，市場風險偏好或迎回暖并階段性支撐油價。

整體來看，在海外經濟不出現硬著陸的情況下，我們觀點與 6 月 26 日發布的原油半年報《在重塑的油運格局中挖掘確定性套利機會---2022 年下半年原油期貨行情及投資展望》保持不變，即“三季度跌、四季度反彈”走勢出現的概率相對更大。油價仍有下行風險，暫時或處于本輪趨勢下行行情的末期，WTI 或考驗80 美元/桶支撐，內外盤油價接近但未到反轉時間點。